PE课的第一案例就是讲Yale Endowment,后来去读了David Swensen的书，虽然不适合个人投资，但是对于他所强调的rebalancing印象很深刻。
1. Swensen's Interview with Foxnews on Jan2009--Part I
2. Part II 

牛年快到了，祝愿大家身体健康，笑口常开！

  

  

   

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Subprime long-run solution:
1.建立10个城市房地产的期货指数，并增加这个产品的市场活跃度。比如你现在在旧金山花100万买了一个小窝，就可以在期货市场上卖掉一个2年到期的已经内含2年内旧金山房价要下降17%的期货指数。所以如果2年后房价只下降了10%，那么你赔7%，反正你最多损失17%，相当于提前锁定你的买房的下跌风险最大为17%。

Paulo Pellegrini，ex-Paulson & Co partner，07年Paulson & Co 狂赚37亿美金。他说如何发现要去赌房市泡沫是因为06年的时候很多学者出来很多报告论证房价是否过高，但是没有统一的结论。他们就用Fed housing index after inflation adjusted/personal consumption做了regression,对比00-06年的trend line发现很大概率要回落。同时也做了具体区域市场的housing price appreciation和credi loss之间的关系，结论是就算06年价格不再上涨，同时价格维持高位直到2-3年以后，也无法让credit去支持subprime mortgage。主持美眉的问题不错拉，就是Paulo Pellegrin在讲完trade/saving imbalance b/w china and u.s.以后居然没有跟进其他问题，真正可惜了。
Henry Paulson最近认为09年美国失业率会从目前的7%上升到9%，衰退起码要延伸到2010年（根据马利兰大学Carmen Reinhart教授及哈佛大学Kenneth Pogoff最近所出嘅报告The Aftermath of Financial Crisis（金融危机后嘅余波）提出，正常商业周期衰退同金融危机所引发衰退嘅分别，在于后者往往较前者严重。一、地产价格平均跌幅35%或以上、时间超过三年半。二、银行危机之后必引发生产下降及失业率上升，平均维持四年。三、政府负债大幅上升，平均升幅达88%。两位大学教授估计，英、美失业率未来最高可达11%。GDP将较2007年高峰期减少9.3%，衰退唔可能响2009年结束。张五常也预计09年美国失业率上两位数字.然后我看到这个新闻说美国3个地区失业救助中心因为失业申请人数过多出现了当机。）。同时他提出4个方式在目前的熊市中生存：cut leverage and build cash, eliminate expsoure to the equity market, maintain only short-term securities, and prepare for bargains in debt securites of distressed companies.
source:http://www.portfolio.com/executives/features/2009/01/07/John-Paulson-Profits-in-Downturn

     

现在的我一切都是在慢速播印的电影一样，因为颈椎的肌肉也控制了手臂抬不起来，直接的影响就是无法及时接听手机，造成未接电话。自由的身体其实要长期自我约束的结果。
  
wingsuit base jumping from Ali on Vimeo.

  
Sharing the pain
source:http://www.forbes.com/global/2008/1110/034.html

 Who Shot Motorola? Lessons of the fall
Ex-CEOs from JetBlue, Starbucks, and Motorola discuss what they learned when they lost their jobs.
source:http://money.cnn.com/2008/05/27/magazines/fortune/lessons_fall_sellers.fortune/index.htm